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优信为什么卖掉“现金奶牛”?

如果创业是一种实践,最大的挑战就是克服自己。

八年来,戴坤最大的遗憾是他的商业模式决策不够勇敢。

他曾经认为,如果三年前或更早,二手车交易完全转移到互联网上,今天的优信业务可能已经是另一个场景。

时间无法逆转,后悔不能团聚。

但是当我们到达新的十字路口时,戴琦和优信有勇气集中精力和放弃。

7月12日,NASDAQ: UXIN宣布与Golden Pacer(58财务)合并和升级其二手车交易衍生品贷款业务。

这意味着优信已剥离其金融业务,并重新专注于二手车在线交易业务本身。

这是一个艰难的选择。

如果从财务角度来看,2018年,金融业务占友信总收入的53.5%,这是支持全国一半的“摇钱树”。

然而,在剥离决定当天,优信的股价在美国股市开盘后一路上涨,同时达到20%的峰值。原因在于这种调整似乎是“切肉”,但事实上它使Youxin重新回到原来的心脏,将资源和能源集中在核心业务上,消除商业模式中的潜在风险,转向更清晰,增长和有利可图的健康发展模式。

这一决定背后的基本逻辑是,Youxin已经为二手车电子商务找到了真正可持续的盈利模式。

这是戴坤敢于放弃金融业务的基本精神。

[1]

优信剥离金融业务的最直接价值在于充分利用其现金流并在全国范围内发展其采购业务。

在基金清单中,UCI通过剥离与贷款设施相关的业务,交易了Golden Pacer的一些股票以及总计1亿美元的现金。

同一天,UCI还通过资产管理公司PacificBridge发行了可转换票据,本金总额为5,000万美元。

在此之前,优信于5月29日宣布将完成新一轮2.3亿美元的战略融资。

这意味着在一个半月内,优信共获得了3.8亿美元的新资金,为全国采购业务的快速扩张奠定了坚实的财务基础。

[2]

更重要的是,它彻底澄清了它的立场。

在此之前,UCI遇到的最大问题是外界一直认为它是一家拥有二手车交易平台的汽车金融公司。

事实上,在整个汽车产业链中,金融是利润率最大的环节,也是所有参与者都无法做到的。

然而,与其他二手车电子商务公司相比,U-Fin的金融业务占比相对较高。

这种对金融的依赖造成了巨大的隐患,同时为优信创造了更多的利润。

首先是它被标记为金融标签,其在资本市场的估值受到很大影响。

此前,优信一线和二线市场的价格是倒挂的,核心原因是它受到金融属性的影响。

其次,它吸引了更多的商业冲突。

虽然Unixin本身并不直接提供任何直接的金融服务,但它只能通过融资租赁等方式帮助贷款,但这也使得Yuxin多次被不明确的事实质疑。

现在,在相关业务被剥离后,Golden Pacer仍将为U-Share的二手车在线交易提供贷款服务,但U-Sen将不再承担贷款支持资产的任何保证金和风险责任。

这意味着UCI在不影响主营业务稳定性的情况下排除了长期可持续发展中的潜在危害。

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那么为什么你选择在过去几年中切入金融业务呢?

关键原因是二手车电子商务的盈利模式还不成熟。

多年来,二手车电子商务一直寄予厚望,因为它具有无限潜力的“黄金下降”。

这个行业的特点之一是一线和二线城市是汽车的来源。有些车不容易出售,价格也很低。 3号线,4号线和5号线是消费的地方,有钱购买汽车,价格昂贵。

同一品牌,同一辆车,不同地区的价格差异往往超过20%。

然而,由于技术,物流和服务的限制,以前没有任何二手车交易方法,这可以大规模改变这种“黄金下降”。

原因在于,作为非标准产品,二手车的价格受品牌,型号,年龄,状况,位置等因素的影响。从离线转向在线非常困难。

多年来,全国31个省份的1,680个二手车交易市场,不同地区的二手车交易市场一直是一个分散的“池塘”,无法真正实现。

在每个“池塘”中,都有线下经销商主导来源和定价,而且定价相对透明。除了信息,二手车电子商务很难提供更多的服务价值,而且不可能建立完整的交易闭环,自然也就没有稳定和可持续的盈利能力。

因此,在中国,二手车交易量连续18年增加,交易量从37万增加到1382万,增长了37倍。直到2018年,二手车电子商务的交易量仅为220万。市场占不到20%。

此外,直到今天,二手车电子商务行业的所有公司也不得不依赖融资和扩张资金。

正是在这个行业背景下,能够帮助服务用户创造利润和利润的金融业务才是优生德和必须通过的桥梁。

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但现在,情况发生了变化。

优信的道路已经过去了。

自八年前成立以来,优信集中力量做了三件事:

首先是建立数字二手车交易系统。用于二手车的315项复杂检查系统,以及视频和VR全景图,将非标准化的实体二手车转换为可在线,非现场和单车SKU交易的透明数字产品。

三是建立标准化的二手车售后服务体系,确保所有在优信购车的车主都能获得全面的售后保修服务。

在此基础上,2017年,Unisys推出了跨区域汽车购买业务,随后升级为“全国采购”平台。

此时,二手车交易实现了全国二手车的分销:汽车来源由汽车经销商和国家所有者出售。经过优秀信件的检验,买家也可以从全国选择。

无论车主在哪里,买家所在的位置,都无需在不同的地方看车检查车辆,您可以放心地快速完成异地交易。

通过这种方式,卖家可以收集更多的钱,买家可以减少开支。

更重要的是,在跨区域交易场景中,所有者和用户都更依赖于交易服务平台。

在2018年第四季度,优鑫二手车的销量已达到国家水平。这意味着人们在没有看到实体车的情况下完成购买决定。 2019年第一季度,山东省潍坊市一家高品质汽车经销商通过U-Sony全国采购平台向全国33个城市出售了56辆二手车。也就是说,在池塘生态被优秀信件打破之后,它被B2C模型两端的汽车经销商和消费者所认可。

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以“国家采购”为出发点,优信的目标是成为“超级供应链”。

这种超级供应链可以拆卸成“三端”。

在流量方面,执行“流量供应输入提供商”。

通过自己的广告投入,以及58,阿里巴巴,了解皇帝的战略合作,优信继续扩大其交通矩阵,如同源水源,为交易平台引入更多的汽车来源和买家供应。

在服务器端,做一个“体验提供者”。

充分发挥互联网企业的技术优势,数字化车辆质量,为用户提供透明的一站式服务,让用户享受在线汽车体验,依靠人脸识别,电子存储等黑色技术实现在线注册。

从财务报告数据来看,2018年,优信的研发投入高达3.3亿元。

在供应方面,做一个“供应链服务提供商”。

衍生服务问题。

从本质上讲,优信的“超级供应链”是从交易信息匹配到真实电子商务交易甚至赋权实体的平台转型路径。

如果前二手汽车电子商务提供商只为供应链提供服务,那么这个“超级供应链”将真正改变供应链和SKU标准化,并深刻改变二手车交易的形式,模式和过程。

在此之前,优信在这一过程的每一步都处于领先地位,例如:

第一个引入二手移动车辆的售前测试。

率先打破传统三大固件保修,提供十大系统,售后保证100多个零件。

第一个创造二手车融资的模型'1小时试用信'。

率先推出基于真实交易数据的二手车智能定价系统。

这些行为似乎是独立的行为,但最终,它们都会聚集在“超级供应链”上,成为U-Sin的核心竞争力,推动二手车电子商务的全面转型。

[6]

值得注意的是,UCI的行动,以及“应该及时”,都得到了政策上的祝福。

2019年1月29日,在十个部门联合发布的《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》中,有两项强有力的措施旨在加速蓬勃发展的二手车市场:

(1)进一步落实全面消除二手车使用限制的政策,严格防止搬迁政策重新抬头。

(2)二手车经销商出售二手车,实行二手车销售的适用增值税政策,按3%的税率征收2%的增值税。

这意味着,随着限制政策的完全取消,优信的“超级供应链”将成为跨区域汽车购买交易增长奖金的受益者。

如果说在过去的几年里,二手车电子商务行业的竞争更多的是关于品牌,那么,在未来,我们能否抓住趋势变化红利,实现业务转型升级将成为一个真正的内部竞争。

中国汽车经销商协会副秘书长罗磊不久前表示,“二手车市场的许多法律正在被颠覆,整个行业正在进入重建过程”。

在这方面,优信已率先。

2018年,优信的总交易量超过80万台,总GMV(总营业额)超过550亿。总收入达到33.2亿元,同比增长69.9%,毛利率达到65.6%。在第四季度,它打破了自上市以来单季度最高的毛利率,并实现了该公司12月份的整体月度利润。

在今年第一季度的财务报告中,全国商业交易总额增加到22.7亿元,比去年同期增长33倍。收入达到2.8亿元,同比增长54倍,单季交易量突破2万台。它比去年同期增加了48倍。

正是出于这个原因,今年4月,摩根大通发布了最新报告,再次给予优信增持评级,并预计优信将在2019年第四季度实现盈利或收支平衡。

现在,在剥离金融业务之后,资本市场已经使用了飙升的股价,并对更集中的主营业务投了信任票。

虽然二手车电子商务行业的激烈争夺仍然猖獗,但远未结束。然而,我们相信,当我们回顾这些年来,今天和今天的艰难决定可能成为UCI和整个行业发展的重要里程碑。 (文王胖子)

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