导航菜单

盛松成:转消费同时也应稳投资,房地产仍然是压舱石

?

上海市人民政府参赞,中欧国际工商学院教授,原中国人民银行测绘司司长盛松成最近在上海发表了主题演讲。

关于中国宏观经济运行和汇率利率改革的详细解释,他的要点有五个方面:

首先,消费已成为经济增长的主要动力,有必要增加投资。

第二,投资结构得到改善,经济发生了经济转型。但是,高质量的开发模型不如“旧模型”那么快。

第三,中美贸易摩擦不确定,外部需求普遍疲软。

第四,人民币汇率继续承压,有可能小幅缓慢贬值,但基本保持稳定。

第五,对贷款市场报价形成机制的改革将疏通货币政策的传导,引导贷款利率下降。

盛松成讨论了消费,投资结构,房地产市场发展,中美贸易摩擦的影响,人民的汇率和利率。以下是经纪公司中国记者提炼的核心数据和意见:

1.消费已成为中国经济增长的主要动力

扩大内需,尤其是消费,已成为中国经济增长的主要动力。

· 2018年,中国的资本形成总额占GDP增长的32.4%,最终消费支出占76.2%,净出口贡献率为-8.6%。

·今年上半年,资本形成总额对GDP增长的贡献率为19.2%,最终消费支出的贡献率为60.1%,净出口的贡献率为20.7%。

·上半年,中国出口同比增长0.1%,进口增长率为-4.3%。中国货物贸易顺差1822.7亿美元,同比增长34.6%。消费基本保持稳定。

二是中国投资结构改善,固定资产投资增速保持稳定

今年1月至7月,中国固定资产投资增长了5.7%,1月至6月的增速下降了0.1%。其中,基础设施投资增长率为3.8%(1-5月为4.1%),制造业为3.3%(1-6月为3%),房地产投资为10.6%(1-6月为10.9%)。

9月4日,国务院常务会议确定了加快地方政府特殊债券发行的措施,包括根据地方重大项目的前提提供2020年新的特别债务。这表明积极的财政政策将发挥更大的作用。

中国制造业投资结构优化。

·中国制造业投资增速连续三个月上升,结构得到优化,包括工业,计算机通讯等电子设备制造业,化学原料及化学制品制造业,化学原料及化学制品制造业,专用设备制造业。工业,医药制造业和通用设备制造业中,五个高科技产业的投资增速接近整个制造业投资增速的70%。

·投资结构改善,经济转型升级,但高质量的发展模式不及“旧模式”。根据初步计算,2018年全国“三新”经济(新业务,新业务模式,新业务模式)占GDP的比重增长了16.1%。

第三,如何理解房地产市场的健康发展

房地产投资的合理增长是房地产市场健康发展的基本条件。

经济的稳定发展与房地产市场的健康运行是统一一致的。中国目前的房地产业对国内生产总值的贡献率相对较高,仍然是经济平稳运行的“压石”。即使在房价泡沫破灭的日本,房地产对GDP的贡献率也高达13.5%,而美国约为14.5%。

中国的房地产业至少有20年的发展空间。目前,中国常住人口的城市化率为53.7%,远低于发达国家的80%的平均水平。根据国务院发布的《全国人口发展计划(2016-2030年)》,到2030年,中国的城市化率将达到70%。预计未来12年,城市人口将增加1.46亿。

当前,在坚持房地产调控以防止更多资金流入房地产与满足城市化发展的需要之间,以及在住房价格的急剧上涨与低库存之间保持平衡的局面。 2019年上半年,房地产贷款增加额占各项贷款增加额的33.2%,存量占28.7%。

截至7月底,中国待售房地产面积为2.293亿平方米,库存已回落至2012年底的水平。

房地产开发投资保持适度增长,与“稳定价格,稳定价格,稳定预期”高度吻合,必须坚持供需调控相结合。

第四,中美贸易摩擦的影响

8月23日,中国宣布了最新的反措施,对约750亿美元的商品加征10%和5%的关税,并对原产于美国的汽车和零部件加征25%和5%的关税。

从9月1日开始,美国开始对1250亿美元的中国对美国出口征收15%的关税。 12月15日,包括玩具,手机和笔记本电脑在内的价值约1600亿美元的中国商品可能还要加征15%的关税。已经增加的2500亿美元的关税率可能从25%提高到30%。

美国对中国的出口不到GDP的1%(目前仅为0.6%),而中国对美国的出口超过了GDP的3%(目前仅为3.1%),而中国对美国的贸易顺差占GDP的比重。整个贸易顺差。大约84%。但是,两国有不同的制度。从当前的中国撤退来看,中美贸易摩擦或美国不再愿意为转折点承担更大的代价。中美贸易摩擦具有长期性。

中国对外贸易区域的结构优化。今年1月至7月,中国对欧盟的进出口(同比增长10.8%),东盟(11.3%),澳大利亚(14.3%)和巴西(9.4%)的进出口额显着增长(贸易总额美国下降了8.1%)。)

5.维持稳定的人民币汇率

8月5日,离岸和在岸人民币汇率均突破“ 7”。

·进出口公司通常希望稳定汇率,因为它们可以避免汇率波动的干扰,并专注于企业的生产和经营。

·目前,中国的进口约占世界总量的10.8%,出口约占12.8%。人民币过度贬值对中国进口产生负面影响,不利于中国的经济结构调整。

人民币贬值也会增加大多数企业美元债务的偿债压力。截至2019年底,中国的短期外债总额约为12529亿美元,中长期外债约为7188亿美元。

中美贸易摩擦的升级进一步压低了人民币汇率。人民币对美元的汇率在很大程度上取决于中美经贸关系。当前,贬值趋势略有缓和,但人民币汇率应保持基本稳定。昨天,中美同意在十月初在华盛顿举行第十三轮中美高层经贸磋商。

6.利率可能会保持稳定。

按照从货币政策传导到实体经济贷款的顺序,在利率改革之前,中国的货币政策传导主要涉及四种利率:

·央行的货币政策操作率,例如公开市场操作的正回购利率和负回购利率,再融资和再贴现率。

货币市场利率,例如银行间贷款机构,抵押回购利率(例如DR007),银行间抵押回购利率(例如R007)以及金融机构之间的银行间借贷利率。

存贷款基准利率,例如存款基准利率为0.35%,一年期定期存款为1.5%。

·信贷市场利率,绝对贷款利率是商业银行基于贷款基准利率的一定范围内的波动。

银行业务中使用的贷款最优惠利率(LPR)是商业银行为其最佳客户提供的贷款利率。其他贷款利率可以通过加减点来产生。

过去,LPR基本上是指贷款的基准利率,无法及时反映市场利率的变化。

8月17日,中国人民银行发布改革和完善贷款市场利率形成机制的公告:

·根据公开市场营业率(主要是MLF率)将报价方法变更为一点。货币政策的传导路径由原来的“贷款基准利率-实际贷款利率”变为“货币政策利率-LPR-实际贷款利率”,疏通了货币政策的传导渠道。

·将LPR期限增加到5年以上(以前只有一年)。

·扩大了报价范围。原来的10家国家银行增加了2家城市商业银行,农村商业银行,外资银行和私人银行,扩大到18家公司。

·报价频率从原来的每日报价更改为每月报价。

链接LPR和MLF等利率有助于降低实际贷款利率,主要在两个方面:

·在传导机制下,打破无形利率下限。以前,大多数银行贷款仍以基准贷款利率为基础。尽管金融市场利率下降,但基准贷款利率仍然存在,这阻碍了市场利率向实体经济的转移。

· LPR报价本身对贷款利率具有指导意义。 8月20日,一年期LPR价格为4.25%,比同期基准贷款利率低10个基点,比上一个LPR报价(4.31%)低6个基点; 5年或以上的LPR报价为4.85%,同期贷款基准利率低5个基点。

9月4日国务院常务会议指出,要坚持执行审慎的货币政策,及时进行预调和微调,加快实施降低实际利率水平的措施,并及时使用一般性的降准和有针对性的降准等政策工具,以提高金融和实体经济。特别是小微企业的支持。

01证券投资要注意“三个必须,三个不要” 02如果您不想继续亏损,则必须看这篇文章!明天的贵州茅台A03股突破千元,涨幅近70%!未来04天减量来袭A股市场前景如何? 05 GEM将很受欢迎,资金将在市场的末端流动。

上证综合指数

最新:

2999.60

起伏:

0.46%