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安迪苏:维生素A景气持续 特种营养品板块逆势成长

Mccovy:品牌知名度很高,公司受益于维生素A的持续繁荣

Mccovi:作为一系列高可靠性,高品质的维生素品牌,它得到了客户的广泛认可。维生素A的浓度很高。该公司的维生素A容量占21%。由于缺乏中间体,2018年维生素。销量大幅下降,公司签署了新的供应商协议,以确保中间体供应的稳定性。我们预计该公司的维生素A产量将在2019年大幅增加。巴斯夫的维生素A设备事故,有计划在2020年停止生产,而帝斯曼设备相对陈旧,开始工作受环境保护和维护限制,供应端曲折,维生素A热潮持续。

特殊营养成分板块逆势而上,液体蛋氨酸渗透率持续增加

该公司的特殊产品包括瘤胃保护的氨基酸,酶,有机硒添加剂和益生菌。尽管美国奶制品危机和国内非洲猪瘟的负面影响,H1特种产品业务的销售收入和毛利在2019年继续保持正增长。中国市场公司的液体蛋氨酸Rodimex? AT88的渗透率持续上升,即使受到非洲的严重影响,2019年第二季度的销售额也增长了24%。

该公司是一个全方位的饲料系统技术支持和服务提供商

作为一个以使命和价值观为动力的优秀企业,公司致力于提高产品质量和服务,关注利益共享和利益相关者的需求。公司为客户提供全方位的饲料系统技术支持和服务,包括RNG解决方案,维生素评估系统和精准营养分析系统。所有这些服务在产品推广和客户粘性方面都具有重要意义。

盈利预测

我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.43元、0.52元、0.62元,对应当前股价市盈率分别为24倍、20倍、17倍,维持“推荐”评级。

风险提示

工艺安全事故;产品推广不及预计;下游需求大幅下滑。

(文章来源:国联证券)

(责任编辑:DF386)

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